人形机器人产业正快速发展，但嗅觉灵敏的资本市场对这一赛道的判断却出现了分歧：一边是金沙江创投董事总经理朱啸虎高调宣称，“正批量退出人形机器人公司”；另一边，宇树科技老股转让却遭遇“疯抢”宝盈国际，不少投资机构希望通过购买老股来分享宇树科技未来的增长红利。
近日，“陪伴”宇树科技8年的北京初者之心投资管理有限公司（以下简称“初心资本”）管理合伙人田江川在接受《经济参考报》记者专访时表示：“我们会继续陪伴宇树科技成长，它的‘10倍好价格’战略、差异化技术路径、柔性交付模式以及创始人的极致主义，是长期主义资本所看好的。我们希望能‘让未来提早到来’。”
险些错过宇树科技：“我的错误、思考和成长”
近日，田江川在接受记者专访时称，从2017年开始，初心资本就敏锐地嗅到了机会，与宇树科技的创始人王兴兴进行了深度接触，但早期却没有立即投资，成为她的一个小遗憾。
“事后复盘，问题主要出在我这。”田江川说，“我认为机器人行业需要顶尖学府背景，但王兴兴毕业于上海大学，这样的‘草根背景’不匹配行业需求和基金偏好。这无疑是巨大的误判。”
“通过宇树和王兴兴，我更深刻理解了‘反共识’和‘长期主义’带来的价值。”今年3月，田江川曾在《投资宇树的故事：我的错误、思考和成长》一文中如此写道。
田江川很认同行业内“3年入行，5年懂行宝盈国际，10年成王”这一说法，“我们觉得5年时间非常重要，要看他能不能存活下来。下一个阶段，要给早期公司一个8年到10年的成长周期，如果时间太短，没法充分释放商业潜力。”
宇树科技这一案例，也让初心资本得到了成长。田江川表示，现在的初心资本特别强调“真专家”价值，2025年更是提出“把握两个真，建立两个网”，即把握真需求和真专家，建立认知网络和信任协同网络。初心资本认为，行业一线的创业者和企业家永远都是VC（风险投资）最紧密的伙伴，他们在行业一线感知变化，传递最宝贵的信号。
作为一名女性投资人，田江川性格细腻，注重细节。如今的初心资本，更强调“耳听为虚，眼见为实”。田江川要求团队的年轻同事不论是尽调还是开会，都一定要去公司现场，尽量避免让CEO（首席执行官）来办公室，因为“现场环境中蕴含了大量的、你以为无效但实则最真实的信息。”
而对于何时退出投资标的，田江川也有着清晰的思路。“初心资本是一家聚焦早期投资的VC机构，主要的使命是让创新发生。从萌芽期、青年期、成长期到上市后成为公众公司，我们会全生命周期陪伴企业成长。我们始终认为和公司CEO建立深刻关系的前提是互相需要，如果公司已经成熟了，我们能提供的价值就有限了，所以一般会考虑在企业的成熟期退出。”她表示。
“支持非共识、非主流、边缘化创新” 和与众不同同行
“让未来提早到来。”这是王兴兴2017年在宇树科技的融资商业计划书中所写的一句话。“这正好与初心资本的‘核心定位’相契合。初心资本通过支持一些非共识、非主流、边缘化的创新，让未来提早到来，而这已经成为我们当下的使命。”田江川说。
“早期投资机构非常重要的一点在于，不仅要为创业者‘锦上添花’宝盈国际，也要为他们‘雪中送炭。’”田江川表示，“我们的核心定位是‘和与众不同的你同行’，让创新从无到有，并更好地服务于人类。”
记者了解到，当前早期投资机构的投资呈现差异化策略：一些早期投资机构偏好天使阶段的投资，看重的是企业中打动人心的故事和一个相对有能力的团队；而更多的早期投资机构看中的是 PMF（产品与市场的匹配度）。
“初心资本寻求的是这两者的结合点：一方面，我们很喜欢打动人的故事和年轻的创业团队；另一方面，我们也善于去判别 PMF到来之前的宝贵信号，然后经由此去做投资判断和论证。所以，我们要求团队大胆假设，也要小心求证。”田江川表示。
初心资本的团队成员大多都是90后甚至95后，而田江川本人也是一名年仅30多岁的创始人。她说：“我们有一支年轻的团队，我们投资的大部分创业者也都很年轻。我们非常认可年轻人的闯劲、自驱力，以及善于打破一些经验主义的惯性思维框架。”
从科幻中汲取营养延伸想象力边界
在田江川看来，这个时代拥有很多有想象力的人。那么，这些想象力的天花板在哪？“其实很多就在科幻小说里。”田江川说。
“初心资本很鼓励团队去做大胆设想，鼓励团队看更多的科幻小说，因为科幻小说能延伸人类想象力的边界，基于定性原理去拆解人的衣食住行等各种需求，然后基于这样的需求和科技的融合，提前预判哪些品类会出现新的投资机会。”田江川向记者表示。
在采访过程中，田江川表现出对科幻小说的浓厚兴趣，这不仅是出于一个科幻粉的爱好，更多的是出于投资人对前沿技术、商业场景、产品设计的关注，显示了她鲜明的“实用主义”态度。
比如，初心资本投资了很多具身智能领域的创业公司，就是受到《爱，死亡和机器人》里的《人工客服》、迪士尼拍的《荒野机器人》等科幻作品的启发，在这些作品里，各种形态的机器人服务于不同的场景，初心资本团队很多对于未来机器人形态的思考就是从中迸发而来的。
“美剧《爱，死亡和机器人》里有一集叫《冰》，它描述了一个通过基因改造的增强人和原生人共存的世界，增强人借助人工智能可以跳得更高、跑得更快，能在更恶劣的自然环境中生存，这激发了我们很多思考，触发我们投资了一个外骨骼项目。”田江川分享道，“现在很多人的努力都是让人工智能变得更像人，但怎么让碳基人类更强大也很重要，因为只有碳基人类更强大了，硅基人类更像人了，未来才可能出现一个和谐共存的世界。”
“王兴兴曾经提出一种观点：‘机器人可以大到无限大，小到无限小’，而科幻影片《墨镜》里的杀人蜂也是可以变大变小的。”她举例说。
另外，田江川提到，刘慈欣的《赡养人类》对她的影响很大，“它为我们如何看待脑机接口的未来提供了很有意思的视角，‘未来的教育可能会以API（应用程序编程接口）的形式提供’，这是一种教育模式的颠覆。”
这种独特的投资视角让田江川敏锐地捕捉到了科幻小说中蕴含的技术演进的可能性和产业变革机遇。她对《赡养人类》中技术如何深刻改变社会运作形式的细节记忆尤为清晰，包括资源是如何被可再生化利用的。田江川特别强调了这些元素对她在投资过程中的启发价值。这种关注点的差异，恰恰体现了一位善于畅想的投资人如何从大众普遍忽略的角度发掘未来科技机遇的能力。
“其实，科幻作品给创业者或投资人带来了非常多的灵感宝盈国际，特别是在战略判断上。作为科技领域的早期投资机构，我们认为打开想象力和洞察力本身非常重要，下一个十年，相信科幻会深刻影响新一代的创业者。”田江川表示。
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